ReelShort母公司收入约57亿却由盈转亏，点众短剧净利率长期偏低

出海短剧的规模与利润，正在走向两个方向。

 

据媒体报道，ReelShort母公司枫叶互动2025年收入57.21亿元，但净亏损超8500万元。高收入没有转化为高利润，背后是业务扩张与高投入带来的压力。ReelShort主打北美本土实拍、买量与女频原创，单用户获客成本较高，Meta与Google的买量价格波动会直接影响利润空间。

 

类似的结构问题也出现在点众科技身上。点众旗下出海产品DramaBox是海外短剧的头部平台之一，据报道，点众科技曾披露公司整体毛利率约10%，其中短剧业务净利率不到1%，同样面临高昂买量侵蚀利润的问题。

 

中文在线的数据更能体现这门生意的成本结构。2026年上半年，公司整体销售费用2.54亿元，占营收约44%；2025年公司亏损6.71亿元，其中销售费用9.53亿元，占营收的57.54%，推广费达7.59亿元。公司在2025年年报中解释，销售费用增长主要与海外业务推广有关。

 

流水与利润的缺口，来自成本的多重挤压。买量之外，还有平台分成、译制与本土化、合规审核等环节。有材料给出的北美短剧单用户获取成本约为5到15美元，小型团队做自有海外App，每月投放没有几千万元很难起量。这意味着规模效应并不必然带来利润率改善，收入越往上走，投放支出往往同步放大。

 

一个被反复引用的案例，恰好说明内容成本能压到多低。一部成本仅3000元的AI短剧，在海外平台上线72小时商品交易总额便达到50万美元，营收倍率接近1200倍。但这样的极端案例难以复制，行业更大的现实是，即便在海外形成以独立App为核心的分发格局，今年上半年海外短剧收入中，App内购收入仍是TikTok分成的10倍多，头部平台的收入集中度并未下降。

 

不同公司选择了不同的应对方式。DramaBox以译制剧摊薄制作成本，再用西语、葡语、东南亚与拉美市场扩展，买量效率高于纯北美实拍；ReelShort则在稳固真人内容产能的基础上，用AI放大整体内容供给规模，试图降低单部内容的边际成本。两条路都指向同一个目标：在收入增长的同时，把获客与制作成本压下来。

 

把流水做大与把利润做出来，在出海短剧行业可能不是同一件事。当平台数量增加、买量价格抬升，收入端的增长会被成本端更快地抵消。真正决定公司能否穿越这一阶段的，是获客成本、留存率与内容复用效率的组合，而不是单纯的内购流水数字。从这个角度看，出海短剧的下一轮竞争，会更多发生在成本侧的精细运营上，而非收入规模本身。（98出海综合报道）